董明珠被騙？曝格力花130億買的珠海銀隆估值50億
2016年08月30日 09:39 來源：投資界網(wǎng) ?就在董明珠造車進(jìn)行得轟轟烈烈、熱熱鬧鬧之時，深交所連發(fā)29問，格力造車陡然生變。
近日格力電器[0.00% 資金 研報]發(fā)布公告稱，“以130億元估值發(fā)行股份收購珠海銀隆100%股權(quán)”，董小姐造車正式拉開帷幕。
這則公告一發(fā)布業(yè)界瞬間嘩然，董小姐明顯買貴了，業(yè)界認(rèn)為格力電器130億元收購的珠海銀隆估值只有50億。
那么是董小姐被騙了？還是其眼光獨(dú)到？
為何以如此高的溢價收購珠海銀?。?br>
對于珠海銀隆的技術(shù)究竟有沒有這么值錢，深圳證券交易所昨天發(fā)出重組問詢函，從交易方案、交易對方和交易標(biāo)的等三方面提出29個問題，涉及公司的鈦酸鋰電池技術(shù)、財政補(bǔ)貼、行業(yè)地位等，并要求格力在9月1日前將有關(guān)說明材料報送交易所。
前天，深交所披露了對重組的問詢函。問題涵蓋行業(yè)排名及毛利率、大額財政補(bǔ)貼等細(xì)節(jié)，大部分集中在交易方案和標(biāo)的上，涉及公司的鈦酸鋰電池技術(shù)、財政補(bǔ)貼、行業(yè)地位等，并要求公司在9月1日前將有關(guān)說明材料報送交易所。
從問題核心來看，深交所想要格力解釋：為何以如此高的溢價收購珠海銀?。?br>
比如董明珠很看重的珠海銀隆的核心競爭力“鈦酸鋰電池技術(shù)”，深交所要求格力說明并披露標(biāo)的公司單體鈦酸鋰電池（電芯）產(chǎn)品主要性能指標(biāo)經(jīng)試驗(yàn)測試及權(quán)威部門或第三方機(jī)構(gòu)檢測的情況，并披露標(biāo)的公司鈦酸鋰電池產(chǎn)品相對其他主流動力電池存在的比較劣勢。
針對深交所的問詢，格力內(nèi)部人士表示：“公司將盡快核實(shí)并對情況進(jìn)行說明。”
格力造車要怎么造？
對此外界還并不很清楚。8月23日，在停牌半年后，格力作價130億元購買銀隆新能源100%股權(quán)。
繼智能手機(jī)后，格力多元化跨界再下一城。十年前就有美的等家電企業(yè)造車失敗的案例，所以此次格力涉足造車領(lǐng)域，外界褒貶不一，但董大姐依然表示早已經(jīng)“成竹在胸”?！扳佀徜囯姵睾豌y隆（新能源）是被埋在沙子里的金子，我們是要做把金子從沙子里刨出來的人?！倍髦檎f。
據(jù)了解，銀隆新能源被成功收購后或?qū)⒏拿麨椤案窳π履茉础保⒃诔擞密囶I(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力。與此同時，銀隆新能源已與特斯拉和北汽分別接觸，或?qū)⒁氲谌皆燔嚮锇椤?br>
格力新的機(jī)會是，國家將會給出近十家新的新能源汽車乘用車造車資質(zhì)。目前，僅有北汽新能源、長江汽車獲得，在剩下的八個資質(zhì)中，格力或有機(jī)會獲得一張珍貴的入場券。
格力造車的動因是什么？
目前比較一致的看法是，格力需要新的增長點(diǎn)。格力電器今年上半年實(shí)現(xiàn)營收491.82億元，較上年同期下降1.85%。但歸屬于母公司的凈利潤為64.02億元，同比增長11.92%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤同比增速為35.32%；每股收益1.06元。而2015年，格力出現(xiàn)了近九年以來首次的營收、凈利雙雙下滑的大轉(zhuǎn)折，當(dāng)年格力電器實(shí)現(xiàn)營收同比下滑28.17%，凈利潤同比下滑11.46%。
雖然董明珠對這種觀點(diǎn)有點(diǎn)不屑一顧，其犀利地回應(yīng)說“公司營收的變化與公司策略的主動調(diào)整有關(guān)”，但空調(diào)行業(yè)增長空間確實(shí)在逼近天花板，格力也面臨著發(fā)展的困惑。
正因如此，董明珠在手機(jī)領(lǐng)域和小米創(chuàng)始人雷軍公開約下10億元的賭注，給格力爭得在新行業(yè)的入場券和創(chuàng)造出足夠的知名度。在“三年內(nèi)再造一個格力”的大目標(biāo)下，尋找格力多元化業(yè)務(wù)的鏈接點(diǎn)使得董明珠開始把眼光投向造車行業(yè)。
但即便是造車——這個看起來不相關(guān)的行業(yè)，董明珠心中也有根線，把他們串聯(lián)在一起。董明珠的想法簡單而直接——格力所有的多元化選擇是協(xié)同的，都離不開電，這成為串聯(lián)在一起的關(guān)鍵?！翱照{(diào)、手機(jī)和電動汽車都需要電，未來手機(jī)可能成為智能控制終端，汽車更是所有電器的一個集合體。”
而新能源汽車廣闊的前景和巨大的市場空間，更是給了董明珠以想象空間。目前，中國已成為全球最大的新能源汽車市場。今年上半年，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)17.7萬輛和17萬輛，同比分別增長達(dá)125%和126.9%。這樣的高增長趨勢和空間，也使得樂視、阿里等外來者紛紛以不同形式進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。
想要在參與者眾多的新能源汽車市場分一杯羹，格力也不得不“另辟蹊徑”。董明珠曾考慮過走比亞迪[0.31% 資金 研報]的路線，自己攻克電池技術(shù)。
早在幾年前，格力內(nèi)部也曾經(jīng)悄悄成立了新能源研究院，但是在經(jīng)過兩年時間的研究和論斷后，董明珠發(fā)現(xiàn)僅憑格力自身的資金和技術(shù)無法實(shí)現(xiàn)突破，對外尋求合作便成為最后的選項。在和多家汽車行業(yè)上下游企業(yè)接觸并幾經(jīng)環(huán)顧之后，董明珠將目光鎖定了銀隆新能源。
背靠大樹造乘用車
在被格力收購之前，處于邊緣地帶的銀隆新能源很少被關(guān)注。在2009年就開始制造電池的銀隆早早將目光鎖定在了市場并不看好的鈦酸鋰電池技術(shù)。
2010年，銀隆新能源斥資4900萬美元（約3.25億人民幣）收購美國上市公司奧鈦納米科技有限公司（AltairNano）53.6%的股權(quán)，掌握了鈦酸鋰材料的最新技術(shù)；2012至2013年，銀隆新能源先后收購了珠海廣通汽車、石家莊中博汽車等汽車制造企業(yè)，從而擁有了國內(nèi)整車制造資質(zhì)。
至此，銀隆新能源成為只有兩家能夠具備鈦酸鋰材料并達(dá)成動力和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)之一，另一家是日本東芝公司。對此，銀隆新能源董事長助理、市場部總經(jīng)理張斌也告訴記者，銀隆在鈦酸鋰電池方面的技術(shù)是銀隆最為核心的戰(zhàn)略優(yōu)勢。
銀隆新能源最終為何還是走上了被收購的路線？答案仍然是生存?！般y?。ㄐ履茉矗┠壳暗闹鳡I業(yè)務(wù)是客車，但客車行業(yè)的天花板擺在那，銀隆最大規(guī)模也就是200億。
所以必須涉足乘用車，雖然我們產(chǎn)品和技術(shù)儲備都有，但造乘用車對于生產(chǎn)資質(zhì)、資金和品牌力的需求都是門檻，與格力合作是思考再三的結(jié)果。鈦酸鋰（電池）具有安全、使用壽命長、充電快等優(yōu)點(diǎn)，但是此前因?yàn)闆]有進(jìn)入國家補(bǔ)貼的目錄和續(xù)航里程短的因素，并不被汽車行業(yè)所看好?，F(xiàn)在鈦酸鋰已經(jīng)可以享受同等補(bǔ)貼，續(xù)航里程短的問題也可以通過技術(shù)升級慢慢解決。也許，這樣的回答足以成為董明珠愿意豪賭新能源汽車的答案。
豪賭還是搶籌？
豪爽的董明珠直言說，格力電器在電控、智能制造、電機(jī)、精密模具等方面已經(jīng)充分布局，而生產(chǎn)電動汽車所需要三大電（電池、電機(jī)、電控）中，除電池以外的零部件都可以與銀隆快速匹配供應(yīng)并與銀隆產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
格力電器副總裁、董秘望靖東在采訪中則進(jìn)一步說：“格力以管理能力和對成本的掌控能力著稱，收購銀隆不僅可以實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)、研發(fā)資源、供應(yīng)鏈的協(xié)同，更可以使管理成本大幅下降、增強(qiáng)企業(yè)盈利能力并快速占領(lǐng)市場?！?br>
目前銀隆新能源的業(yè)務(wù)主要在客車市場，在乘用車領(lǐng)域因資質(zhì)問題并沒有展開。
為此，在發(fā)起收購銀隆新能源后的第一時間內(nèi)，董明珠及其團(tuán)隊就已經(jīng)開始和銀隆新能源的管理層商討乘用車的布局和生產(chǎn)資質(zhì)問題。“在乘用車領(lǐng)域的造車，明年就會有進(jìn)展?！苯?jīng)濟(jì)觀察報記者從知情人士獨(dú)家獲悉，“收購（乘用車生產(chǎn)）牌照和自己申請這兩條路都在走。”董明珠甚至告訴記者，對于造車資質(zhì)一事她一點(diǎn)都不擔(dān)心。
但外行造車的慘痛結(jié)局并不少見。做磷酸鐵鋰電池原材料起家的多氟多[0.32% 資金 研報]（002407）為造車曾斥資1.6億元控股紅星汽車，以求發(fā)力新能源汽車，并獲取汽車生產(chǎn)資質(zhì)，但最新的消息是其造車進(jìn)程已經(jīng)暫時中止，因?yàn)樵燔嚨碾y度比其預(yù)想的大太多。而即使是掌握技術(shù)的比亞迪創(chuàng)始人王傳福也曾透露，進(jìn)入汽車行業(yè)遠(yuǎn)比自己當(dāng)初想象時難得多。
但格力的聰明恰恰是不孤注一擲。
此次格力電器收購銀隆新能源，一方面造車，另一方面也是上文說到的進(jìn)軍儲能市場——銀隆的鈦酸鋰電池、配套充電設(shè)施以及儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)都是格力的收獲。尤其是儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)將是董明珠在退休前格力棋局中十分關(guān)鍵的一步棋。
“如果只是為了造車、為了造出格力的下一個一千億，那格力和銀隆的合作就是盲目的，鈦酸鋰電池的核心技術(shù)才是收購的最重要原因?！倍髦檎J(rèn)為，鈦酸鋰電池在做儲能設(shè)備方面的優(yōu)勢非常明顯，“光伏與儲能設(shè)備結(jié)合，那將是一個萬億級的市場。”
“至少四年時間內(nèi)，我不會退休?！倍髦榕み^頭，精神矍鑠。只是不知道四年后，董明珠心心念念的新能源車和儲能業(yè)務(wù)，能否給她一個完美的答案。但眼下，格力的此次收購正受到深交所的質(zhì)詢，此次收購是否還存在變數(shù)尚未可知。
家事國事天下事，關(guān)注攀西商界網(wǎng)
